春節(jié)以來，螺紋鋼主力合約rb1310持續(xù)回落，3月14日最低下探至3741點，隨后連續(xù)反彈，到昨日收盤為止，反彈了將近150點。

現貨價格止跌企穩(wěn)，成交有回升的跡象。鑒于當前價格處于較低位置，后期螺紋鋼期貨價格延續(xù)反彈格局概率較大。

首先，近日原材料價格下跌之后有了企穩(wěn)跡象。進口礦價在持續(xù)下跌之后已明顯企穩(wěn)，上周至今連續(xù)4個交易日62%的澳洲粉礦外盤報價維穩(wěn)在134美元/噸，普氏62%品位鐵礦石指數下跌至133.25美元/噸，也基本平穩(wěn)。國內鋼坯價格繼續(xù)反彈，截止到上周五，唐山普碳方坯出廠價格為3270元/噸，20MnSi方坯出廠價格為3390元/噸，較前一周末上漲80元/噸，庫存下降近10萬噸。據估算，近期建材生產成本回落到3500元/噸附近開始逐漸企穩(wěn)。同時，多數時間螺紋鋼價格走勢都先于其生產成本的變動。從波動幅度來看，生產成本的波動幅度要遠超于鋼材價格走勢，生產成本的波動對于鋼價的判斷顯得尤為重要。

其次，重點鋼企產量出現回落。供應方面，中鋼協公布的數據，預估3月上旬全國粗鋼日均產量為208.46萬噸，旬環(huán)比增長2.48%，鋼協會員企業(yè)的粗鋼日均產量167.55萬噸，旬環(huán)比下降3.28%。全國粗鋼日產量仍維持上升態(tài)勢，但重點企業(yè)粗鋼產量環(huán)比開始出現回落，或預示著大鋼廠目前已經有減產跡象。

社會庫存方面，至3月22日，螺紋鋼、線材社會庫存量分別為1079.51、321.20萬噸，較3月15日的1094.85、337.35萬噸分別下降了15.34萬噸和16.15萬噸。在經歷長達近四個月庫存持續(xù)上升之后，上周國內建材庫存終于出現下降態(tài)勢。從各地區(qū)來看，前期庫存體量較大或增長過快的北京、西安、杭州、廣州等地區(qū)均進入庫存消化期，且去庫存速度相對其他城市較快。傳統旺季到來，社會庫存下降的趨勢或將延續(xù)。

最后，此輪鋼價止跌反彈，一是連接最近兩次低點（即去年9月6日低點和去年11月30日低點）的上行支撐線對本輪回調（春節(jié)后至今的調整）的支撐正好在3750點附近，再則此次經過了從4298高點下來的調整，幅度超過了12%，基本面的利空因素或許已經得到了一定的反應和釋放。后期隨著傳統旺季的到來，下游需求正緩慢企穩(wěn)回升，建材社會庫存出現下降跡象，靜待兩方合力能否給市場帶來好轉。鑒于當前價格處于較低位置，后期期鋼主力合約rb1310延續(xù)反彈格局概率較大，建議關注3900-4000點能否有效突破。 來源：中國證券報