3月上旬日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比上漲2.5%，唐山地區(qū)高爐開(kāi)工率96%鋼協(xié)上周公布3月上旬日均粗鋼產(chǎn)量208.5萬(wàn)噸，旬環(huán)比上漲2.5%；其中會(huì)員企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量167.6萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降2.5%。截至3月17號(hào)，唐山地區(qū)的高爐開(kāi)工率為96%，處于較高水平。

       受季節(jié)性需求復(fù)蘇拉動(dòng)鋼價(jià)小幅回升，但預(yù)計(jì)本輪回升空間有限上周受需求季節(jié)性復(fù)蘇以及期貨盤的拉動(dòng)，全國(guó)熱軋和螺紋鋼均價(jià)分別上漲75，32元/噸。受鋼價(jià)上漲以及鋼廠補(bǔ)庫(kù)影響，上周原材料價(jià)格也出現(xiàn)小幅回升。目前我們測(cè)算的模擬熱軋/螺紋鋼/冷軋噸鋼現(xiàn)金虧損（假設(shè)6周原材料庫(kù)存）分別為155，102，190元/噸。考慮到較高的供給和庫(kù)存水平，我們認(rèn)為本輪反彈鋼價(jià)和原材料價(jià)格上漲空間恐怕比較有限。

       經(jīng)銷商庫(kù)存環(huán)比開(kāi)始下降，但仍處于較高水平在年初至今經(jīng)銷商庫(kù)存連續(xù)10周環(huán)比上漲之后，上周經(jīng)銷商庫(kù)存終于開(kāi)始回落，周環(huán)比小幅下降1.9%，但目前絕對(duì)庫(kù)存水平仍處于高位，比去年同期高10.8%（按可比口徑）。另外鋼廠也有一定的庫(kù)存壓力，3月上旬重點(diǎn)鋼廠庫(kù)存1285萬(wàn)噸，旬環(huán)比上漲1.5%，等于7.7天產(chǎn)量，略高于6.4天的平均水平。

維持行業(yè)“中性”觀點(diǎn)上周A股鋼鐵板塊上漲0.86%，滬深300指數(shù)上漲3.09%。考慮到供給過(guò)剩、庫(kù)存偏高、需求復(fù)蘇低于預(yù)期，我們維持行業(yè)“中性”觀點(diǎn)，相對(duì)看好受益于股票回購(gòu)以及由于剝離虧損資產(chǎn)而2013年ROE同比回升的“寶鋼股份”。

                                                                   （鋼易網(wǎng)）