與PMI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的情況相仿，4月的消費額、投資和工業(yè)數(shù)據(jù)顯示，中國實體經(jīng)濟仍處于動力不足的過程中。

國家統(tǒng)計局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.3%，比3月份回升0.4個百分點。社會消費品零售總額17600億元，同比名義增長12.8%，比上月回升了0.2個百分點，但比去年同期增速回落1.3個百分點。

投資方面，1~4月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)91319億元，同比名義增長20.6%，增速比1~3月份回落0.3個百分點。

值得注意的是，1~4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資19180億元，同比名義增長21.1%，增速比1~3月份提高0.9個百分點，房地產(chǎn)開發(fā)并未如此前外界預期的那樣受到“國五條”的影響。

而前四個月，上海成功出讓經(jīng)營性用地涉及的總金額已超300億元，較去年同期增長超過360%，這也透露出如果財稅制度改革未有大幅動作，為解決地方財政緊張的狀況，地方政府將再次從賣地收入上尋求突破。

野村證券中國區(qū)首席經(jīng)濟學家張智威認為，4月份的工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資的數(shù)據(jù)非常疲軟，工業(yè)增加值增速回調(diào)主要來自工作日的調(diào)整，因為今年4月較去年多了兩個工作日。如果剔除工作日變動因素，實際工業(yè)增速其實是在放緩。

與宏觀數(shù)據(jù)的表現(xiàn)一致，在微觀市場所反映的市場需求信號也較疲軟。

繼鞍鋼、武鋼等大型鋼企紛紛下調(diào)6月份鋼材出廠價之后，被視為行業(yè)標桿的寶鋼也不得不首次下調(diào)了出廠價格。而在3月初，寶鋼還大幅上調(diào)了4月鋼材出廠價。

與此同時，產(chǎn)能過剩的情況也沒有因為歷經(jīng)一年的價格低迷而好轉(zhuǎn)。由于既往產(chǎn)量從去年開始集中釋放，粗鋼日均產(chǎn)量最近數(shù)月多次刷新歷史紀錄。中國鋼鐵(行情專區(qū))工業(yè)協(xié)會黨委書記兼副會長劉振江此前在參加鋼鐵規(guī)劃論壇時直言，中國鋼鐵工業(yè)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，不抓住產(chǎn)能這個“牛鼻子”，不解決產(chǎn)能過剩問題，是沒有抓住要害。與鋼鐵行業(yè)類似，平板玻璃、水泥、電解鋁等行業(yè)也因產(chǎn)能過剩而出現(xiàn)效益大幅下滑。今年全年，調(diào)整產(chǎn)能過剩都將是國家經(jīng)濟政策的核心議題。

但在長期政策出臺之前，暫時沒有看到高層計劃動用貨幣政策或財政政策等總量調(diào)節(jié)手段實施調(diào)控的跡象。不過，張智威認為，疲弱的實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)會引發(fā)政策放松，而全社會融資總量在未來數(shù)月內(nèi)會進一步放緩。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委則認為，貨幣當局從一季度貨幣政策執(zhí)行報告中透露出的信息是，質(zhì)量和效益而非單純的量和速度才是政策的首要考慮，因此，貨幣政策不會在現(xiàn)有的寬松水平上繼續(xù)加碼，而要在現(xiàn)有力度下“用好”、“更有針對性”，以便達到“改善對實體經(jīng)濟服務”的效果。